Das erste Halbjahr stand weiterhin im Zeichen der anhaltend hohen Inflation und des restriktiven Kurses der Notenbanken. In der Reihe Fonds-Exklusiv blicken unsere Fondsmanager:innen auf die Entwicklung ausgewählter Fonds zurück und erklären ihre Sicht der Dinge für die zweite Jahreshälfte.

"Die niedrige Arbeitslosenrate und die stabile Gewinnentwicklung der Unternehmen sprechen für ein resilientes konjunkturelles Umfeld."

Philip Schifferegger, Fondsmanager ERSTE GLOBAL INCOME

Fonds & Wertentwicklung

Der ERSTE GLOBAL INCOME investiert schwerpunktmäßig in die drei Anlageklassen Dividendenaktien, High-Yield-Unternehmensanleihen und Emerging-Markets-Anleihen. Diese Anlageklassen zeichnen sich in der Regel durch vergleichsweise hohe laufende Erträge ("Income") in Form von Dividenden oder Kupons aus. Der maximale Aktienanteil beträgt 50% des Fondsvolumens. Es können taktisch je nach Markteinschätzung auch andere Anlageklassen beigemischt werden.

Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu.

Performancedarstellung seit Fondsbeginn
Hinweis: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu. Aufgrund der erst sehr kurzen Laufzeit hat diese Darstellung der Wertentwicklung nur wenig Aussagekraft.

Kommentar vom Fondsmanager Philip Schifferegger

  • Aufteilung der Anlageklassen im Fonds weitgehend stabil gehalten
  • Konjunktur derzeit im Zentrum der Aufmerksamkeit
  • Für Anlageklassen des ERSTE GLOBAL INCOME sollten positive Einflussfaktoren überwiegen

 

Wie war die Entwicklung des Marktumfeldes im ersten Halbjahr?

Nach den starken Verlusten im Vorjahr setzte im ersten Halbjahr 2023 eine Erholungsphase an den Kapitalmärkten ein. Der Verlauf der Erholung war aber relativ schwankungsintensiv und heterogen. Eine spürbar niedrigere Inflation und die Aussicht auf ein baldiges Ende der Zinsanhebungen in den USA gaben in der Breite sowohl Aktien als auch Anleihen Auftrieb. Im Aktiensegment entwickelten sich Wachstums- und Value-Titeln deutlich unterschiedlich. Erstere profitierten von der Euphorie rund um das Thema Künstliche Intelligenz, letztere kamen durch fallende Energiepreise und die Turbulenzen im US-Bankensektor zeitweilig deutlich unter Druck.

Die Wertentwicklung der Anleihemärkte war im ersten Halbjahr ebenfalls wechselhaft, aber in Summe dann doch positiv. Staatsanleihen der Industrieländer und Unternehmensanleihen mit hoher Bonität verbuchten leichte, Staatsanleihen der Schwellenländer und Hochzins-Unternehmensanleihen robuste Zugewinne.

Wo lagen die Schwerpunkte im Fonds im ersten Halbjahr?

Die Aufteilung der Anlageklassen wurde im ERSTE GLOBAL INCOME weitgehend stabil gehalten. Jeweils rund ein Drittel des Vermögens war in Aktien mit hoher Dividende, Unternehmensanleihen mit High Yield Rating und Staatsanleihen der Schwellenländer investiert.

Der Performancebeitrag des Aktiensegments war aufgrund der Value-Charakteristik von Aktien mit hoher Dividende leicht, jener der Anleihen klar positiv. Seit Jahresbeginn verzeichnet der ERSTE GLOBAL INCOME eine Wertentwicklung in der Höhe von plus 1,8% (Stand 4. Juli 2023).

Wie sehen ihre Erwartungen und ihr Ausblick für das zweite Halbjahr aus?

Im Zentrum der Aufmerksamkeit steht derzeit die Konjunktur. Die US-Notenbank hat bei den Zinsanhebungen erst einmal pausiert, um die weitere wirtschaftliche Entwicklung zu beobachten. Die niedrige Arbeitslosenrate und die stabile Gewinnentwicklung der Unternehmen sprechen vordergründig für ein resilientes konjunkturelles Umfeld.

Eine Rezession kann aber dennoch nicht ausgeschlossen werden. Das Ausmaß und der Zeitpunkt sind naturgemäß unbekannt, aber grundsätzlich kann man festhalten: Je später ein etwaiger Wirtschaftsabschwung kommt, desto besser für die Märkte. Denn je mehr Zeit vergeht und die Inflation sich dem Zielwert von 2% annähert, desto schneller und desto stärker kann die Notenbank reagieren und die Zinsen wieder senken.

Vor diesem Hintergrund erwarten wir für das zweite Halbjahr 2023 weiterhin ein Marktumfeld mit ausgeprägter Schwankungsbreite, sind aber zuversichtlich, dass für die Anlageklassen des ERSTE GLOBAL INCOME die positiven Einflussfaktoren überwiegen werden.

Wichtige rechtliche Hinweise:

Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.

Wichtige rechtliche Hinweise

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