Nach einem schwierigen Marktjahr 2022 performten viele Anlageklassen im Jahr 2023 weitaus besser. Während die Zinswende der Notenbanken für eine „Rückkehr zur Normalität“ am Anleihenmarkt sorgte, standen am Aktienmarkt vor allem Technologiewerte im Fokus. In der Reihe Fonds-exklusiv blicken die Fondsmanager ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im Vorjahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was die Märkte im Jahr 2024 erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.)

Fonds & Wertentwicklung

Der CORE Dynamic ist ein gemischter Dachfonds. Er investiert zwischen 45% und 55% in Aktien, bis zu 10% in alternative Anlageklassen und den Rest des Portfolios in Anleihen. Der Fonds eignet sich als zentrales Portfolioelement für den langfristigen Substanzaufbau. 

Hinweis: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.

Performancedarstellung seit Fondsbeginn. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.

Kommentar von Fondsmanager Markus Jandrisevits

Wie entwickelte sich der Fonds im ersten Halbjahr?

Der CORE Dynamic entwickelte sich mit 11,1% ausgezeichnet. Im Vergleich zu seiner Vergleichsgruppe war er lt. Morningstar um 3,3% besser als der Vergleichsgruppendurchschnitt, und somit unter Top 15% der Fonds in dieser Vergleichsgruppe.

 

Wo lagen die Schwerpunkte im Fonds im ersten Halbjahr?

Der Fonds war mit einer neutralen Aktienquote in das Jahr gestartet. Im März wurde diese leicht reduziert, auf Grund der Vorkommnisse um Silicon Valley Bank und Credite Suisse und anderen Unsicherheiten. Anfangs Juni wurde die Aktiengewichtung auf ein neutrales Niveau gebracht. Im Juli wurde die Aktiengewichtung leicht erhöht und im September auf Grund der aufkommenden globalen Unsicherheiten wurde diese auf ein neutrales Niveau zurückgebracht. Auf der Rentenseite lag der Schwerpunkt auf EUR-Staats-, EUR-Unternehmens- und EUR-Hochzinsanleihen. Zusätzlich gab es noch eine Beimischung von USD-Anleihen und Staats- und Unternehmensanleihen aus diversen Emerging Markets.

 

Welche Erwartungen hat das Fondsmanagement punkto globaler Konjunktur und Trends im zweiten Halbjahr?

Wir erwarten für 2024 mit hoher Wahrscheinlichkeit ein sogenanntes „soft landing“ der Konjunktur. Von großer Wichtigkeit wird die Entwicklung der Inflation sein, die wir weiter fallend sehen. Dieser positive Inflationstrend wird den Zentralbanken die Möglichkeit geben bei etwaiger Schwäche der Konjunktur über Zinssenkungen stützend einzugreifen. Der zu erwartende Trend zu zumindest gleichbleibenden aber wahrscheinlich fallenden Leitzinsen wird auch positive Impulse für die Kapitalmärkte insgesamt aber speziell für die Anleihemärkte liefern.

Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.

Die Rohstoffpreise werden in diesem Szenario leicht schwächer tendieren. China wird weiter stabilisierende Maßnahmen durchführen und somit auch zur Stabilisierung der globalen Konjunktur beitragen. Risikofaktoren stellen insbesondere die geopolitische Situation und ein zu langes Festhalten der Notenbanken an ihrer restriktiven Politik dar.

 

Welche Schwerpunkte werden aufbauend auf den Erwartungen im Fonds gesetzt werden?

Es wurde im November die Aktiengewichtung erhöht und die Cashgewichtung reduziert.

CORE Dynamic

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