Nach einem schwierigen Marktjahr 2022 performten viele Anlageklassen im Jahr 2023 weitaus besser. Während die Zinswende der Notenbanken für eine „Rückkehr zur Normalität“ am Anleihenmarkt sorgte, standen am Aktienmarkt vor allem Technologiewerte im Fokus. In der Reihe Fonds-exklusiv blicken die Fondsmanager ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im Vorjahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was die Märkte im Jahr 2024 erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.)

Fonds & Wertentwicklung

Der ERSTE BEST OF WORLD ist ein Dachfonds und investiert in globale Aktienfonds. Die Auswahl der Fonds erfolgt sowohl nach qualitativen als auch nach quantitativen Kriterien. Für die Gewichtung der Fonds sind eine breite Diversifikation der Investmentstile und ein insgesamt ausgewogenes Risiko-Ertragsverhältnis maßgeblich. Die Maximalgewichtung eines Fonds beträgt 20%. 

Hinweis: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.

Performancedarstellung seit Fondsbeginn. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.

Kommentar von Fondsmanager Markus Jandrisevits

Wie entwickelte sich der Fonds im Jahr 2023?

Der Fonds entwickelte sich mit Plus 12,5% auf Grund einer defensiveren Ausrichtung vor allem im 1. Quartal 2023 im Vergleich zu anderen Aktienfonds etwas schlechter. Seit Mitte März hat sich die Performance auf Grund diverser Umstellungen (siehe Punkt 2.) laufend verbessert. Im zweiten Halbjahr erwiesen sich die Beimischungen von Qualität und Nachhaltigkeit von Vorteil.

 

Wo lagen die Schwerpunkte im Fonds im Jahr 2023?

Wir begannen das Jahr 2023 mit dem Schwerpunkt auf Fonds, welche in Unternehmen mit hohen Dividenden (auch hohes Dividendenwachstum) (High Dividends), in Unternehmen mit geringen Performanceschwankungen (Minimum Volatility) und in kleinkapitalisierte Unternehmen (Small Caps) investierten. Diese Ausrichtung wurde vor dem Hintergrund der damaligen wirtschaftlichen Aussichten (Inflations-, Rezessionserwartungen, anhaltender Konflikt in der Ukraine, etc.) gewählt.

Auf Grund der guten Gewinnentwicklung vor allem bei US-Technologieunternehmen begann das Jahr 2023 mit einer nicht erwarteten Rallye in groß kapitalisierten Wachstumswerten. Zusätzlich kamen anfangs März noch die Probleme mit der Silicon Valley Bank (SVB) und der Credit Suisse auf den Markt. Diese Entwicklung veranlasste uns die Small Cap Fonds zur Gänze zu verkaufen. Weiters wurden die Gewichtung in High Dividends und Value Unternehmen (Substanzwerte) reduziert. Stattdessen erhöhten wir das Qualitätssegment und Wachstumsaktien. Im 2. Halbjahr wurde weiterhin auf Wachstum, Qualität und Nachhaltigkeit gesetzt, wovon der Fonds profitieren konnte.

 

Welche Erwartungen hat das Fondsmanagement punkto globaler Konjunktur und Trends für 2024?

Wir gehen davon aus, dass die Inflation sinkt, jedoch auf einem höheren Niveau verbleiben wird. Es könnte in den USA im 1. Quartal oder 2. Quartal 2024 zu einer leichten Rezession kommen. Die Zentralbanken werden weiterhin die Preisentwicklung und den Arbeitsmarkt genau im Auge behalten. Es kann sein, dass aktuell eine Pause bei den Zinserhöhungen eingelegt wird, jedoch von raschen Zinssenkungen ist momentan nicht auszugehen.

Aktuell gibt es den für die Aktienmärkte positiven Trend der künstlichen Intelligenz (KI). Jedes Unternehmen, welches in Verbindung mit KI gesetzt werden kann, wird zurzeit am Aktienmarkt ziemlich gehypt. Die aktuellen Bewertungen und Gewinnerwartungen sind im 2. Halbjahr 2023 etwas zurückgegangen. Somit erscheint der Aktienmarkt gegen Ende des Jahre 2023 als fair bewertet. Nach einem Rückgang am Aktienmarkt im 3. Quartal auf Grund der steigenden Zinsen, kam es seit Ende Oktober zu einer Rallye am Aktienmarkt, da die Zinsen fielen und die Unternehmensergebnisse weiter sehr gut waren.

 

Welche Schwerpunkte werden aufbauend auf den Erwartungen im Fonds gesetzt werden?

Aktuell haben wir Qualitätswerte, Wachstumswerte und den Faktor Nachhaltigkeit leicht favorisiert. Jedoch beobachten wir aktuell sehr genau, wie sich mittel und klein kapitalisierte Werte relativ zu den groß kapitalisierten entwickeln. Weiters wird die Entwicklung der Wachstumswerte sehr genau beobachtet und bei Bedarf werden wir High Dividends und Value Werte (Substanzwerte) höher gewichten. Zurzeit jedoch bleiben wir weiter auf der Welle der Qualitäts- und groß kapitalisierten Wachstumswerte und vorsichtig positiv auf den Aktienmarkt.

ERSTE BEST OF WORLD

Disclaimer der Verwaltungsgesellschaft Erste Asset Management GmbH und deren Vertriebsstelle Erste Bank Gruppe

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