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Strategie Portfolio
Während sich die Zentralbanken weltweit in einem Lockerungszyklus befinden, führen politische Entwicklungen zu einer größeren Unsicherheit hinsichtlich der zukünftigen Zinsentwicklung. Die wichtigsten Einflussfaktoren für die Renditen bleiben die Konjunkturaussichten und die Inflationstrends, wobei geopolitische Spannungen zu einer potenziellen Volatilität beitragen.
Angesichts der anhaltenden Risiken verfolgen wir weiterhin einen vorsichtigen Ansatz und bleiben bei Aktien unter den Möglichkeiten. Die jüngsten Kursgewinne, die durch eine starke Berichtssaison und eine verbesserte Stimmung unterstützt wurden, haben das Potenzial für Rückschläge erhöht.
Wie schon an anderer Stelle erläutert, hat US-Fed-Chef Powell betont, dass die US-Notenbank bei Zinssenkungen langsamer vorgehen könne, da die Wirtschaft weiterhin solide wächst. Im Euro-Raum dürfte eine weitere Zinssenkung um einen Viertelprozentpunkt beschlossene Sache sein, wobei es angesichts der aktuellen Konjunkturprognosen nicht dabei bleiben dürfte.
In Japan hat die Bank of Japan im Dezember zum dritten Mal in Folge die Zinsen unverändert bei 0,25% belassen. Trotz der Zurückhaltung erwarten Volkswirte, dass sie die Zinssätze bald wieder anheben wird, womit sich die Divergenz zu anderen globalen Zentralbanken wie der Federal Reserve fortsetzt.
Hochzinsanleihen aus Europa und Asien
In unserem Strategie-Portfolio nehmen wir eine neutrale Haltung gegenüber europäischen Staatsanleihen ein und blicken positiv auf Staatsanleihen aus Schwellenländern in Lokalwährung. Ebenso behalten wir unseren positiven Ausblick bei Unternehmensanleihen bei und bevorzugen das Hochzinssegment aufgrund seiner kürzeren Laufzeit und der nach wie vor überzeugenden Gesamtrenditen. Neben den europäischen Hochzins-Unternehmensanleihen, die von weiteren Zinssenkungen und einer allmählichen Rückkehr zum Wirtschaftswachstum profitieren könnten, gefallen uns auch manche asiatische Hochzinsanleihen: Hier könnten die angekündigten Konjunkturmaßnahmen in China Früchte tragen.
Angesichts einer flachen bis leicht ansteigenden Zinsstrukturkurve bleiben Geldmarktinstrumente attraktiv, da sie wettbewerbsfähige Renditen und Liquidität bieten. Sie stellen eine wertvolle Ergänzung unserer Allokation dar und sorgen im aktuellen Marktumfeld für Stabilität und Flexibilität.
Quelle: Erste Asset Management, Dezember 2024
Erläuterungen zu Fachausdrücken finden Sie in unserem Fonds-ABC.
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